Capitale di Debito e di Rischio

Nel 2024, le emissioni di debito delle imprese italiane hanno raggiunto circa 189 miliardi di euro, in crescita del 13,4% rispetto al 2023. Gli operatori esteri hanno supportato l’81% del valore. I principali settori assistiti sono stati quello governativo, finanziario e utility & energia, che insieme rappresentano oltre due terzi del mercato totale e l’80% delle operazioni con soggetti esteri.

Per quanto riguarda il mercato azionario, le emissioni sono salite a quasi 6,8 miliardi di euro (+14% rispetto al 2023), con gli operatori esteri coinvolti in quasi la metà del valore complessivo delle tranche. Le operazioni con supporto estero presentano mediamente un valore doppio rispetto a quelle domestiche e riguardano principalmente i settori Oil & Gas, Food & Beverage e Automotive.

Private Equity e Venture Capital

Secondo AIFI (Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt), nel 2024 il mercato italiano del Private Equity e Venture Capital ha registrato una leggera contrazione rispetto all’anno precedente, scendendo a 9,4 miliardi di euro (-16,8%). Tuttavia, il numero delle operazioni è rimasto stabile (c. 825 deal) e la quota dei fondi esteri è salita al 51%, soprattutto nel segmento mid-market e nelle operazioni growth capital.

Il Venture Capital ha registrato investimenti per 1,4 miliardi (+27%), di cui circa il 40% effettuato da investitori esteri.

Fusioni e Acquisizioni (M&A)

Nel 2024 il mercato italiano dell’M&A ha registrato una crescita significativa, con un valore complessivo di circa 54 miliardi di euro (+14% rispetto al 2023) e oltre 1.250 operazioni (+8%). È stato rilevante il ruolo degli investitori esteri, che hanno partecipato al 32% delle operazioni con un controvalore pari a 28 miliardi di euro (il 52% del totale). I paesi più attivi sono stati Stati Uniti, Francia, Germania, Regno Unito e Cina. Notevole anche l’interesse del private equity internazionale, che ha contribuito con acquisizioni di aziende italiane in forte crescita o leader di nicchie.

Le acquisizioni italiane all’estero sono aumentate del 19% in termini di numero (184 deal) e del 23% in valore, raggiungendo circa 11,5 miliardi di euro. Le destinazioni principali sono state in Europa occidentale, Stati Uniti e Sud-Est asiatico.

Export Finance

Secondo SACE, nel 2024 il sostegno estero alle imprese italiane per export e internazionalizzazione è cresciuto, con operazioni per 44,8 miliardi di euro (39,9 miliardi di euro nel 2023). La quota di mercato degli operatori esteri è salita oltre il 54%, superando quella domestica.

Tra i principali paesi coinvolti figurano Francia, Spagna, Regno Unito, Stati Uniti, Germania e Cina.

Nel primo trimestre 2025, SACE ha mobilitato €7,6 miliardi (+€1 miliardo vs Q1-2024), di cui il 27% proveniente da operatori esteri, con quote maggiori in transizione ecologica e export.

Credito specializzato: factoring, leasing e credito al consumo

Nel 2024 il mercato italiano del credito specializzato resta pressoché stabile.

Nel factoring, il turnover si è mantenuto intorno a 290 miliardi, con una quota estera del 17% e un forte aumento del valore assoluto (+37%).

Il leasing ha registrato una leggera contrazione, con un valore dei nuovi contratti sceso a 33,4 miliardi di euro (-4,1%): Tuttavia la quota di mercato degli operatori esteri è rimasta stabile al 29,8%.

Il credito al consumo, invece, cresce a 70,7 miliardi (+4,8 miliardi di euro su base annua), con gli operatori esteri che mantengono oltre metà del mercato (56,3%) e crescono in valore.

Le banche estere in Europa a confronto

Il Rapporto si conclude con una panoramica del ruolo svolto dalle banche estere in un campione di Paesi europei (Francia, Germania, Spagna e Regno Unito), confrontato con la situazione italiana.

Debito pubblico:
La tendenza di lungo periodo (2015–2024) relativa alla quota di debito pubblico detenuta da investitori non residenti è simile nei diversi Paesi analizzati.
Francia, Germania e Spagna hanno mantenuto le quote più elevate, mentre Regno Unito e Italia mostrano valori medi più bassi, rispettivamente del 31,8% e del 32,7%.
L’Italia continua ad essere fortemente dipendente da investitori domestici, tra cui banche, investitori istituzionali e famiglie. Tuttavia, i dati del 2024 indicano un rinnovato interesse da parte degli investitori esteri.

Prestiti sindacati:
Le nuove emissioni sono aumentate del 50%, raggiungendo circa 757 miliardi di euro. Gli operatori esteri hanno avuto un ruolo rilevante in tutti i Paesi, con una quota media dell’11% nelle operazioni singole. La partecipazione sale al 70% se si includono i consorzi internazionali, con un picco dell’83% in Germania.

Mercati dei capitali:
Il Debt Capital Market vale 1.490 miliardi (+19% YoY). La quota di mercato riferita ai soli bookrunner esteri è risultata più elevata in Germania e Regno Unito. Se si considera anche la quota di consorzi internazionali, la penetrazione complessiva degli operatori esteri ha raggiunto in media l’88%, con un picco in Spagna (89%).

Anche l’Equity Capital Market è cresciuto in valore: da 52,2 a 63 miliardi di euro (+21% YoY), con variazioni rilevanti tra i Paesi: Spagna e Regno Unito con maggiori tassi di crescita; Italia in crescita del +14%; Francia e Germania in calo rispettivamente del –6% e –12%.

Verso mercati dei capitali più forti

In conclusione, per rafforzare la competitività e l’attrattività dei mercati dei capitali europei è fondamentale creare un ambiente favorevole agli investimenti esteri e sostenere la crescita economica. La strategia della Savings and Investments Union (SIU) punta a integrare i mercati finanziari europei, aumentare il ruolo dei risparmiatori retail e canalizzare capitali verso l’economia reale, con particolare attenzione a settori strategici. Banche forti e sovranazionali rimangono essenziali per stabilità finanziaria, sostenere le imprese e favorire lo sviluppo di un vero mercato unico europeo, più resiliente e competitivo.