04 FEBBRAIO
CRIPTO-ASSETS: RELAZIONE CONGIUNTA DI EBA ED ESMA SUI RECENTI SVILUPPI
BUSINESS STRATEGY
5 MIN READ
Negli ultimi anni, il mercato dei cripto-asset ha visto una crescita esponenziale, attirando l'attenzione di investitori, regolatori e istituzioni finanziarie. La recente relazione congiunta dell'Autorità Bancaria Europea (EBA) e dell'Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA) fornisce un'analisi degli sviluppi nel settore dei cripto-asset, con particolare attenzione alla finanza decentralizzata (DeFi) e alle attività di prestito e staking di cripto-asset.
La relazione, pubblicata il 16 gennaio 2025, non propone raccomandazioni specifiche, ma offre un'analisi approfondita delle tendenze e dei rischi associati a questi mercati emergenti.
Finanza Decentralizzata (DeFi)
La DeFi rappresenta un sistema di applicazioni finanziarie costruite su reti blockchain che mirano a replicare alcune delle funzioni del sistema finanziario tradizionale in modo aperto e senza permessi, eliminando gli intermediari finanziari tradizionali. La relazione evidenzia che, sebbene la DeFi rimanga un fenomeno di nicchia, con il 4% del valore di mercato globale dei cripto-asset bloccato nei protocolli DeFi, l'adozione della DeFi nell'UE è superiore alla media globale ma inferiore a quella di altre economie sviluppate come gli Stati Uniti e la Corea del Sud.
Rischi Associati alla DeFi
Uno dei principali rischi associati alla DeFi è rappresentato dagli attacchi informatici. Storicamente, la maggior parte degli hack nella DeFi è derivata da vulnerabilità on-chain. Tuttavia, attacchi recenti hanno avuto maggior successo sfruttando vulnerabilità off-chain, come la compromissione delle chiavi private degli utenti.
Inoltre, i protocolli DeFi presentano significativi rischi di riciclaggio di denaro e finanziamento del terrorismo (ML/TF), con flussi su exchange decentralizzati che rappresentano il 10% dei volumi di trading spot di cripto-asset a livello globale. L'assenza di controlli adeguati AML/CFT significa che gli utenti possono transare senza essere identificati e verificati, aumentando il rischio di transazioni illecite.
La relazione congiunta di EBA ed ESMA identifica diverse iniziative e misure per mitigare i rischi associati alla DeFi, tra cui:
• Standardizzazione e Audit del Software;
• Certificazione dei Protocolli DeFi;
• Meccanismi di Recupero e Risposta agli Incidenti;
• Monitoraggio On-Chain e Verifica dell'Identità;
• Educazione degli Utenti;
• Supervisione in Tempo Reale basata su Dati Pubblici;
Queste misure mirano a migliorare la sicurezza e la resilienza operativa dei protocolli DeFi, riducendo i rischi per gli utenti e il sistema finanziario nel suo complesso.
Prestiti e Staking di Cripto-Asset
La relazione fornisce una descrizione dettagliata dei modelli di business presenti nel mercato dei prestiti e staking di cripto-asset. Questi servizi sono offerti sia da fornitori centralizzati che decentralizzati, con una varietà di modelli e caratteristiche. La relazione rileva che i servizi di finanziamento e staking di cripto-asset sono offerti da un numero significativo di fornitori di servizi di cripto-asset (CASP) nelle giurisdizioni dell'UE, alcuni dei quali offrono anche servizi regolamentati di cripto-asset.
Rischi Associati ai prestiti di crypto-asset
Uno dei principali rischi associati al prestito di cripto-asset è il rischio di leva finanziaria eccessiva. La relazione evidenzia che i servizi di prestito e prestito di cripto-asset possono contribuire all'accumulo di leva finanziaria nel mercato, con il rischio di concentrazione eccessiva e pro-ciclicità.
Rischi Associati allo Staking di Cripto-Asset
Lo staking di cripto-asset comporta il rischio di volatilità del mercato, con gli utenti che possono essere vulnerabili a significative variazioni di valore durante i periodi di volatilità del mercato. Inoltre, i rischi di custodia possono sorgere in caso di fallimento del custode, co-mingling di asset o insufficiente tenuta dei registri.
Conclusioni e Prospettive Future
Sebbene le due Autorità non abbiano rilevato rischi attuali per la stabilità finanziaria, alcuni utenti potrebbero ricevere informazioni carenti riguardo ai termini e alle condizioni di questi servizi, in particolare per quanto riguarda le commissioni, i tassi di interesse applicati o i rendimenti, le variazioni nei requisiti di garanzia e altre informazioni pertinenti.
In futuro, sarà fondamentale monitorare attentamente questi mercati emergenti e sviluppare soluzioni tecniche e regolamentari per mitigare i rischi associati, garantendo al contempo che i benefici della DeFi e dei cripto-asset possano essere realizzati in modo sicuro e sostenibile.
A cura della Divisione Business Strategy di Consilia Business Management
BACK TO TOP
HEADQUARTER
Sede legale: Via Garofalo, 4
20133, Milano (MI)
Sede operativa: Corso Europa, 13
20122, Milano (MI)
info@consiliabm.com
SOCIAL MEDIA